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《经济学人·商论》十月刊

熊彼特

总统的全部身家

特朗普是多出色的商人？

“《学徒》一天能给我挣300万。哗啦啦，钱进来了。这是它的主题曲。它肯定比那些砖头水泥强，你说是吧？”一名英国商人模仿着特朗普独特的腔调，拖长了声音说道。他在回忆在特朗普当上总统的几年前两人的一通电话。这是二人交情的一个高潮，他到今天还在回味。

《纽约时报》查阅了他长期掩藏的近20年的纳税记录。 

不过，这位自封的房地产点金神手几乎把这笔横财全都挥霍在了砖头水泥上。《纽约时报》称，这些资产之后造成了巨大的税收流失。 

在9月29日的大选辩论中，特朗普对该报道提出异议，称他已缴纳“几百万”美元的所得税。过去，特朗普可能完全不会把这些放在心上。但是即使这些披露会对他造成政治上的损害，许多商人还是会以更宽容的眼光看待它们。 

这个问题不好答。去年他作为总统披露的财务信息涵盖了从摩天大楼到图书的100多个商业实体。《纽约时报》的独家新闻提供了拼图的另一个重要部分。 

要摸清特朗普的生意做得如何，更好的视角是把他的主要财务载体特朗普集团看作一家不算太大、以美国为中心的企业。它最大的资产是特朗普拥有少数股权的两栋位于纽约和旧金山的建筑，以及他在曼哈顿的两块磐石——华尔街40号和特朗普大厦。但是，如果特朗普像其他房地产大亨一样利用建筑的磨损（即折旧）来为自己减税，那么这些房产的效益可能比税收记录显示的还要好。

根据纳税记录，他在节目中的亮相带来了两个亿的收入，令人叹为观止。除此之外，他还在其他国家的建筑上做出了些不起眼的品牌国际化努力，其中一些成了昂贵的摆设。《纽约时报》称，其中一些最大的球场，包括在苏格兰的两家和爱尔兰的一家，即使在折旧前也是亏损的。

首先是债务。不知他这些贷款是否以固定资产作了抵押。如果不是，这笔债务可能就会变得有传染性——但这也还是可以避免的。在一个合规至上的时代，很少有人热衷和政客打交道——不管是什么类型的政客，更别说特朗普这号人物。特朗普正在就10年前申领的7300万美元退税接受联邦税务审计——他可能需要退还这笔钱。他的许多商业租户将因疫情受到打击。纽约的高密度办公楼可能因远程办公的兴起而贬值； 

在第18洞？

《学徒》显示了它的吸金力。他或许可以到国外寻找做电视节目的机会，现在他在那里的知名度可比《学徒》时期高得多。或者他可能干脆会退休，把王国的钥匙交给子女管理或变现。

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